交银国际发布研报称,维持华润电力(00836)的“买入”评级,认为公司2025及2026年预测股息回报率约达到5.6%及6.3%,仍属吸引水平,但将今明两年核心盈利预测下调1.5%及0.7%,以反映上网电价降幅较预期高,目标价降至21.82港元。
华润电力中期盈利同比下跌15.9%,核心盈利同比持平,逊于市场预期的增长5%。该行认为期内润电火电业务表现较佳,主要源于煤炭成本及煤耗较低,点火价差同比升6.5%,而同期风电及光伏上网电价分别同比下降11%及6%,部分抵销售电量增长所带来的利润贡献,加上税负影响,可再生能源核心盈利仅同比增1.5%,逊预期。
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